在地产行业景气度低迷的背景下，上市房企今年中期的成绩单并不好看。数据显示，目前已公布业绩的115家房企，上半年共计实现净利润309.52亿 元，相比去年同期下滑了5.24%。而A股四大地产龙头公司的中报业绩也远逊于往年，保利地产(600048,股吧)净利润同比增幅12.19%就已居于 首位，万科中期净利润仅同比增长5.6%，招商地产(000024,股吧)与金地集团(600383,股吧)的中期盈利则同比下跌了30%和50%。

中报业绩下滑，令市场对地产股能否再度走强产生了怀疑。分析人士认为，地产行业整体盈利增速下滑，而未来一段时间政策将较为平静，因此房地产板块经过近两月的大幅上涨后，短期将面临回调压力。

四大龙头中期盈利两升两降

作为本轮经济结构调整中受冲击最大的行业，房地产一直是市场关注的焦点。截至目前，A股四大地产龙头公司的中报已全部亮相，而这些龙头房企交出的成绩单并不乐观。

根 据保利地产本周发布的报告，公司上半年营业收入339.99亿元，同比增加11.31%；归属于上市公司股东的净利润38.22亿元，同比上升 12.19%。与去年同期净利润同比增长35%相比，今年中期保利地产的净利润增长率逊色了不少，楼市低迷对房企业绩的影响已经开始显现。

即 使净利增速下滑如此明显，保利这一成绩在四大地产龙头中却是居于首位的。其他三家龙头房企中，万科上半年实现归属于母公司股东的净利润48.1亿元，中期 净利润仅同比增长5.6%，毛利率创下2008年以来最低水平；而在2013年同期，万科的净利增速还有22.31%。

相比之下，招商地产和金地集团的中期盈利情况则更不乐观。招商地产2014年上半年实现净利润17.85亿元，同比下降30.00%；而在去年同期，招商地产实现归属母公司股东净利润25.5亿元，同比增速还高达108.98%。

金 地集团则是增收不增利，今年上半年实现营业收入90.84亿元，同比增长3.29%；归属于上市公司股东的净利润为1.58亿元，同比下降 -49.91%。相比于2013年同期净利增速就已经同比下降40%，今年金地集团的盈利情况再度恶化。而且从财务数据来看，金地集团已经掉出四大龙头的 行列，华侨城、华夏幸福(600340,股吧)、荣盛发展(002146,股吧)均已经跑在前头，在目前已发中报中，金地集团的中期盈利只能排在第37 位。

分开来看，四大龙头房企今年中期盈利两升两降，而如果将招保万金作为一个整体，这四大龙头今年上半年共计实现净利润105.75亿元，相比去年同期的108.18亿元，同比下降了2.24%。

近六成地产公司净利负增长

相比起招保万金四大龙头，其他上市房企们今年上半年的日子更不好过。据信息时报记者统计，截至昨日共有115家上市房企公布中期业绩，这115家房企共计实现净利润309.52亿元，相比去年同期的326.64亿元，同比下滑了5.24%。

总 体上看，行业利润增速普遍下行已成大势。在这115家上市房企中，近六成地产公司今年中期的净利是在负增长，其中，荣丰控股(000668,股吧)今年上 半年首亏2079.08万元，同比下滑1644.74%，成为目前业绩下滑幅度最大的上市房企。荣丰控股还在中报中预计，截至9月份公司的商业房产还不能 销售产生利润，同时资金成本还会发生，因此公司预计到九月份还将继续亏损3000万到4000万元，同比降幅在1281.77%到1675.69%。

与此同时，金丰投资(600606,股吧)、嘉凯城(000918,股吧)和国兴地产(000838,股吧)这三家上市房企的中期业绩降幅也分别达到了952.61%、716.17%和649.17%，均交出了上市以来最差的中期成绩单。

对 于业绩下滑原因，不少房企在半年报中表示，近期楼市调整压缩了利润空间。同时，融资成本上行、土地成本居高不下，也是房企中报宣称业绩下滑的重要原因。在 各家房企的中报中，“加速去化库存”的字眼多次被提及，随着万科、雅居乐等第一轮降价战之后，目标完成率低、货量充足的房企很可能也将加入跑量阵营。

在 这波大调整中，地产行业的集中度也在进一步提升，行业龙头与平均水平之间的差距在进一步拉大。据信息时报记者统计，目前前10位地产龙头上半年实现净利润 总和达191.48亿元，已经占到了115家已经公布业绩上市公司309.52亿净利润的六成半。在此同时，却有19家地产公司中期出现亏损。长城证券分 析师黄飙对此表示，国内房地产行业历经15年的繁荣期，高速增长时代正在黯然谢幕，中小房企的成长和生存空间将越来越有限，生存将取代发展成为关键词。

地产板块呈牛皮盘整可能性大

“近 期A股房地产板块再度爆发，不过，随着地产中报的集中披露，显示出国内地产行业景气度依旧低迷，在此背景下，部分投资者开始对房地产指数走强的持续性产生 了怀疑。本周以来地产股开始显示出颓势，房地产板块融资余额和融券余额也在同步下滑。”申万投资顾问顾鹏飞昨日接受信息时报记者采访时这样表示。而据信息 时报记者统计，就在地产指数连续摸高的同时，申万房地产板块融资余额锐减，从7月11日的256.47亿元下降至如今的170亿元左右，融券余额则是从 2.30亿元下降至1.15亿元，显示出资金对于地产股的多空分歧正在加大。

从机构观点来看，相比此前的一致乐观，在大批中报出炉之后，对于地产股的走势也变得谨慎起来。如华融证券周二发布的最新研报表示，房地 产政策放松的趋势比较明确，二三线城市限购已普遍解除，“但总体来看，房价下行趋势未变，市场预期仍不明朗。房地产上市公司半年报业绩显示行业整体盈利增 速下滑。未来一段时间政策较为平静，房地产板块经过近两月的大幅上涨，短期面临回调压力。”

中银国际证券也表示，房地产市场去库存旷日持 久，房地产的投资拉动作用今明两年持续走弱，地产板块呈牛皮盘整的可能性较大。不过，在整体保持谨慎的情况下，地产龙头却仍被机构普遍看好。如东兴证券便 建议投资者关注万科、保利、招商等龙头企业，以及具有区域优势京津冀经济圈内公司和福建海西自贸区内的公司。